金融市场“地震”，有色金属走势分析
【中钨在线新闻网-钨新闻】
宏观背景：由于各国经济发展的差异化，欧元区内部长期存在的严重失衡——外围国家经常项目赤字与核心国经常项目盈余，也就是大量储蓄从核心国转移到外围国，造成外围国家借债过度，形成债务积累。
事发起因：6月30日，希腊政府需偿还国际货币基金组织的15.5亿欧元贷款到期，但它既无法从国际债权人那里得到新的资金，也无力偿还这笔资金，违约已成事实。债权 人提出“改革换资金”协议草案，腊内政部就是否接受举行的全民公决，在已经开出的90.16%公投选票中，61.44%的希腊选民反对债权人改革计划（投“No”票），改革建议支持者仅有38.56%。
问题延伸：希腊公投遭否决后，希腊银行体系流动性将很快枯竭，可能迫 使希腊发行本国货币以应对流动性�；ㄒ豢夹禄醣叶遗吩谋嚷士赡芪�1：1，但之后可能快速贬值），使希腊被迫退出欧元区。而对于债权国银行直接造成巨 大的敞口损失，进而影响整个欧元区乃至全球的发展。因而，近日我们看到全球经融市场的剧烈“地震”，尤其是金融较为脆弱的新兴市场。
本国形势分析：中国目前仍处与经济改革期，基础尚未稳固。而美元正处资本回笼，新兴市场受资本撤离威胁。虽然国家出台了一些提振经济的政策，但是效果太慢。金属市场与经济高度相关，经济疲软，金属市场必受牵连。目前我国有色金属正处消费淡季，在缺乏刚性需求的支撑下，金属价格很难抵御金融市场动荡造成的影响。
品种分析及建议：
铜：铜价连续三日遭受大面积抛压，刷出年内新低。与其他金属相比较，铜价一直表现坚挺，但这也意味着可下调空间较大。最大铜消费国——中国正处消费淡季，市场消 费持续低迷，导致铜价难以止跌。希腊债务危机只是引发铜价抛售的导火索，根本原因还是在于实体经济的疲弱不堪。短期来看国家必将出台更多利好的经济政策， 但料只能缓和跌势。期铜企稳反弹，还需消费回升。伦铜关键在5000-5200美元，不排除有跌破可能，操作上绝不能轻言抄底。
铝：伦铝已跌至71个月以来新低，疲弱的中国需求及希腊债务危机等负面影响，伦铝下跌趋势仍在延续，继续关注希腊问题发展；沪铝跟随伦铝走跌，创2009年3月 中旬以来新低，市场空头气氛持续，主力底部毫无支撑，未来继续向下寻底。 随着铝价走跌，市场交易气氛逐渐转弱，现货铝锭跌破12000可能性较大，建议观望或少量采购为主。废铝虽滞涨抗跌，但在整体大跌的情况下，下跌在所难 免，至于跌幅多少，保守估计仍有200-300的跌幅。
铅：目前金属市场的大势依然趋弱，而铅属于跟跌的品种，虽预计短期内仍将下挫，但盘中震荡也会较强；下方支撑可暂关注1.2万附近，我们预计其能再下行的整体空间或已相对有限。不过即便后市止跌，预计铅价的上涨也仍将是被动性上涨，主动出现大幅拉升的概率并不大。
锌：受累希腊债务�；爸泄迷鏊偃�，伦锌跌至2年新低，但或依旧具备长线买入良机。宏观面看，希腊公投虽否决此前救助计划，但并不表明会退欧，预计新的救助 协议或在酝酿中。鉴于希腊债务问题不确定，预计美联储后期升息将会变为谨慎。国内偏弱的宏观数据或使得下半年更多刺激政策出台。基本面上，伦锌库存降至 09年新低，全球锌去库存化明显。而随着部分铅锌矿山关停，全球锌整体依旧处于短缺状态。受益金九旺季预期支撑，国内现货整体抗跌，多维持升水。多重因素 考虑，料锌价长期走势仍乐观，沪锌1.5万之下可买。
锡：因中国股市爆跌，金属市场受到冲击，伦锡创六年来新低，目前 在低位盘整，短期支撑位在13300美元，暂不具备反弹的条件，弱势筑底为主。沪锡与伦锡走势相似，目前处于寻底震荡过程，支撑位104000一线，在 11万一线还有挣扎。国内锡锭现货表现稍强，与冶炼厂挺价控制出货行为有关，目前11万为下方底线，但难保在期货的拖累下，逐步向期价靠拢。
镍：中国股市大跌引发链锁反应，国内大宗商品价格大幅走低，加之希腊问题担忧情绪干扰商品市场，隔夜伦镍大幅下挫，收盘大跌875美元/吨报10770美元 /吨，再度刷新近年低位。由于上述两个问题短期均难有确定性的结论，商品价格仍处在较大风险中，仍存在进一步走低的可能。由于技术上超跌，伦镍短期有反弹 的可能，但预计空间不会太大，尽量避免过早入场抄底。
贵金属：昨天金银都迎来大跌，黄金跌至近四个月低位，而白银价格更是跌至七个月低位。近期黄金一直维持弱势阴跌的态势，短期内上方都将继续承压1175美元一线，下 方更是有望再度试探1140美元一线，本周市场还将迎来美联储会议纪要，若市场对美国方面经济展望乐观，而希腊违约问题也只是持续僵持，预计金价则将再度 承压走跌。中长期来看，在美国没有明确加息与不加息之前，金价都将易涨难跌，操作上建议高位做空为主。国内实物商家则区间短线操作，待金价跌至1140美 元附近可考虑少量补货，此价位相对较低，多观望为主。
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